CMA考试历年试题(2)
41. Kielly 机械公司在筹划一个成本为$100,000,000的扩张项目。Kielly想通过筹资来达到如下的目标资本结构。
负债 .30
优先股 .24
所有者权益 .46
Kielly去年对普通股股东的可用净收入为$184,000,000，其中75%用以支付股利。公司的边际税率为40%。
其他的数据：
• 债务的税前成本为11%。
• 优先股的市场收益率为12%。
• 普通股的税后成本为16%。
Kielly的加权平均资本成本为多少？
a. 12.22%.
b. 13.00%.
c. 13.54%.
d. 14.00%.
42. 以下是Albion公司的资产负债表的摘要：
长期负债（利率9% ) $30,000,000
优先股（100,000 股，股利 12% ） 10,000,000
普通股（5,000,000流通股） 60,000,000
Albion的债券当前的交易价为$1,083.34，到期收益率为8%。优先股每股交易价格为$125。普通股每股售价为$16，Albion的财务人员估计公司的权益成本为17%。如果Albion的有效所得税率为40%，那么该公司的资本成本为多少？
a. 12.6%.
b. 13.0%.
c. 13.9%.
d. 14.1%.
43. Thomas公司的资本结构为30%的长期负债，25%的优先股和45%的普通股权益。每个项目的资本成本如下：
长期负债 8%
优先股 11%
普通股权益 15%
如果Thomas的税率为40%，那么公司的税后加权平均资本成本为多少？
a. 7.14%.
b. 9.84%.
c. 10.94%.
d. 11.90%.
44. 联产品公司的边际税率为40% ，拟发行利率为8%、价值为$1,000,000优先股来换回其利率为8%、价值为$1,000,000的流通债券。公司所有的负债和所有者权益总和为$10,000,000。此项交易对于公司的加权平均资本成本的影响是
a. 无变化，因为在交易过程中的资本等值，且两种工具的利率相同。
b. 下降，因为债务支付的部分可以抵减税金。
c. 下降，因为优先股不必每年支付股利，而债务必须每年支付利息。
d. 上升，因为债务利息可以抵减税金。
45. Fortune公司最近的财务报表摘要如下：
有价证券 $10,000
应收账款 60,000
存货 25,000
物料 5,000
应付账款 40,000
应付短期负债 10,000
应计项 5,000
Fortune的净运营资本是多少？
a. $35,000.
b. $45,000.
c. $50,000.
d. $80,000.
46. 一个公司用以下的模型来决定**平均现金余额（Q）。
Q 2 T× ×= 年现金支出每笔卖出证券的成本利率
以下哪个选项的增加会导致**现金余额的减少？
a. 现金流出的不确定性
b. 证券交易的成本
c. 有价证券的收益
d. 年度的现金需求
47. 以下选项除了哪一项之外都是持有现金的原因？
a. 预防性动机
b. 交易动机
c. 赚取利润的动机
d. 满足未来需求的动机
48. 以下选项中，除了哪一项之外都可被公司用作管理现金支出的方法？
a. 零余额帐户
b. 应付项的集中
c. 可控性支出帐户
d. 保险箱收款系统（lock-box system）
49. Rolling Stone是一家娱乐售票服务公司，现在在考虑下列加速公司现金流动的方法：
• 保险箱收款系统（lock-box system）。其成本是170家银行每月每家花费$25，而将每月节省利息$5,240。
• 汇票（drafts）。汇票可以用来支付票据退款，每个月有4,000退款，而每张汇票的成本为$2.00，这样每个月可以节约利息$6,500。
• 银行应收未收票据（bank float）。银行应收未收票据可以用作每月开出的$1,000,000支票。银行将为这项服务计征收2%的费用，但公司将因此额外获得$22,000。
• 电子划拨（elctronic transfer）。超过$25,000的项目都将通过电子划拨，大概每月会完成700笔这种项目，每笔成本为$18，这样每月会增加利息收入$14,000。
Rolling Stone会采取哪些加速现金流动的方法？
a. 仅用保险箱收款系统和电子划拨。
b. 仅用银行应收未收票据和电子划拨。
c. 仅用保险箱收款系统，汇票和电子划拨。
d. 仅用保险箱收款系统，银行应收未受票据和电子划拨。
50. JKL集团要求其分支机构每周划拨现金余额到总账户。一次专线划拨将花费$12，并且确保同一天
现金可用。一张存款转移支票（DTC）花费$1.50，并且使得资金在2天内可用。 JKL的短期资金成
本平均为9%，按一年360天计算。那么划拨的**金额是多少时，专线划拨成本比DTC成本低？
a. $21,000.
b. $24,000.
c. $27,000.
d. $42,000.
51. Clauson公司使用的信用条款为1/15，n30（收到货后15天内付款折扣为1%，到期日为30天），本年度的
计划总销售为$2,000,000。信贷经理估计40%的顾客会在第15天付款，40%的顾客在第30天付款，20%的
顾客会在第45天支付。假设均匀销售一年360天，那么预计超期的应收账款数额是多少？
a. $50,000.
b. $83,333.
c. $116,676.
d. $400,000.
52. 以下选项中，除了哪一项外，可通过建立和维持零余额帐户来减少？
a. 管理现金的成本
b. 未达支付的数额
c. 超额的银行存款
d. 管理时间
53. 各种金融工具中，哪一种对于公司财长来说用作临时现金投资是最不合适的？
a. 美国国库券（Teasury Bill）
b. 短期资金市场共同基金（money market mutual funds）
c. 商业票据（commercial paper）
d. 地方债券（municipal bonds）
54. 以下选项中，哪一项是美国国库券的**表述？
a. 无票面利率，无利率风险，且按面值发行。
b. 具有活跃的二级市场，1-24个月的到期时间，且每月支付利息。
c. 具有活跃的二级市场，且收到的利息将从联邦所得税中扣除，且无利率风险。
d. 无票面利率，无违约风险，应得利息不受联邦所得税影响。
55. Duoplan公司正在考虑较合适的短期融资方法。供应商的交易信用条款 为2/30，n90（货到30天内付款折
扣2%，到期日为90天）。银行的借款利率为12%。一个投资银行家也表示愿意为Duoplan公司发行商业票
据。商业票据将按季度发行，总额为$9,100,000，而净收益为$8,800,000。公司会选择哪一种方式？
a. 交易折扣，因为它使得资金成本**。
b. 银__________行借款，因为它使得资金成本**。
c. 商业票据，因为它使得资金成本**。
d. 成本都差不多，决策只考虑哪个更便利。
56. Northville产品公司将其信贷条款从n30（30天内付款）更改为2/10，n30（10天内付款折扣20%，到期日
为30天）。这种改变的最不可能产生的影响是
a. 销售增加
b. 现金转换周期缩短
c. 短期借款增加
d. 未达销售收入时间缩短
57. Burke工业公司有一项正在与银行协商的信贷计划，该计划使得Burke以9%的年利率最多向银行借款
$5,000,000，利息按月支付。但Burke必须为该额度下未使用的资金部分按月支付0.25%的佣金给银行。
Burke在4月1日有$2,000,000的现金余额，在不违背这一信贷条约的条件下，在4月份有净现金流入
$2,000,000，5月份有净现金流出$7,000,000，6月份有净现金流入$4,000,000。 如果所有的现金流动都发
生在月末，那么就该信贷计划而言，第二季度Burke将支付给银行多少钱？
a. $47,700.
b. $52,600.
c. $60,200.
d. $62,500.
58. Snug-fit是一家保龄球手套制造商，现在在调查其信用政策实行的可能性。当前公司使用的是货到付款的支
付策略。在新的政策下，销售会增加$80,000。公司的毛利率为40%，估计新增销售部分的坏账损失率为
6%。忽略资金成本，新销售策略下的税前销售收益率为多少？
a. 34.0%.
b. 36.2%.
c. 40.0%.
d. 42.5%.
59. 信贷经理在考虑是否对一个新客户交易授信，其考虑重点最有可能是
a. 盈利能力比率
b. 公司估值比率
c. 增长比率
d. 流动性比率
60. Foster 产品公司正在重新评估小型零售商的授信政策。现在有4个方案，评价结果如下：
方案 年收入 坏账 收款成本 应收账款 存货
A $200,000 $ 1,000 $1,000 $20,000 $40,000
B 250,000 3,000 2,000 40,000 50,000
C 300,000 6,000 5,000 60,000 60,000
D 350,000 12,000 8,000 80,000 70,000
这些信息显示，不同的年度费用，诸如当坏账和回款成本是如何随着销售的变化而变化，都是不相同的。
应收账款和存货的平均余额也可以预期。Foster的产品成本 是售价的80%，税后资本成本为15%，Foster
的有效所得税税率为30%。那么Foster的**计划是？
a. A方案
b. B方案
c. C方案
d. D方案
61. 电脑服务公司是一家销售电脑硬件和软件并提供相应服务的公司。这家公司在考虑改变其信用政策。但是
这种变化不会对现有的客户改变支付方式。为了证明这种改变是否有益，公司提出新的信用条款，预期的
销售增加额，预期的对销售的边际收益，预期的坏账损失，以及对额外应收项的投资和投资期限。是否需
要额外的信息公司才能够判断出新信用政策比原来的信用政策更好？需要什么信息？
a. 现有的信用标准
b. 新的信用标准
c. 资金的机会成本
d. 不需要额外的信息
62. Harson公司现有的信用政策较保守，现在考虑三项其他的信用政策。现有的信用政策（政策A）可以实现
每年$12,000,000的销售收入。B和C政策可以产生更高的销售收入、应收账款和存货余额。以及更多的坏
账和收款成本。 D政策比C政策有更长的支付期，但如果他们想要使用这种更长的支付期限则会收取顾客
更高的利息。这些政策如下：
政策 (000)
A B C D
销售 $12,000 $13,000 $14,000 $14,000
平均应收账款 1,500 2,000 3,500 5,000
平均存货 2,000 2,300 2,500 2,500
利息收入 0 0 0 500
坏账损失 100 125 300 400
收款成本 100 125 250 350
如果产品的直接成本是销售额的80%，短期资金成本为10%。Harson的**政策是？
a. 政策A.
b. 政策 B.
c. 政策 C.
d. 政策 D.
63. Locar公司去年的净销售额为$18,600,000（其中20%的是分期付款销售）。公司的平均应收账款余额为
$1,380,000。信用条款为2/10，n30（ 10天内付款折扣20%，按标准30天付款没有折扣）。如果一年按
360天计算，那么计算Locar去年的平均收款期为：
a. 26.2天
b. 26.7天
c. 27.3天
d. 33.4天
64. Powell 集团会与全国的客户进行交易，并且试图以更有效地回收应收账款。一家较大的银行负责为Powell
开发和运行一套保险箱收款系统，每年花费大概是$90,000。 Powell每天平均收到300张收据，每张平均
为$2,500。短期的利率成本为每年8%。如果按一年360天计算，那么平均回款时间降低多少才能保证使用
保险箱收款系统的成本**？
a. 0.67 天
b. 1.20 天
c. 1.25 天
d. 1.50 天
65. Atlantic配运公司正在进行扩张，并且想要增加其存货水平以满足更加激进的销售策略。他们希望使用债务
来为扩张融资。 Atlantic 现在的债务合同要求营运资本比率至少应该为1.2。流动负债的平均成本为12%，
长期债务的成本是8%。以下是Atlantic 现在的资产负债表摘要：
流动资产 $200,000 流动负债 $165,000
固定资产 100,000 长期负债 100,000
总资产 $300,000 所有者权益 35,000
总负债和 所有者权益 $300,000
以下选项中，哪一项可以提供扩张存货的资源并同时降低负债的总成本以满足债务合同的需求？
a. 将应付账款和存货各增加$25,000。
b. 将账面价值为$20,000的固定资产变卖$25,000，用这个溢价来增加存货。
c. 借入短期资金$25,000，并买入$25,000存货。
d. 回收$25,000 的应收账款，并且用$10,000来购买存货，用余额来减少短期负债。
66. 以下选项中，除了哪一项以外都是存货的持有成本？
a. 仓储成本
b. 保险
c. 运输成本
d. 机会成本
67. Valley公司每年使用某种稀缺元素400磅，每磅的成本是$500 ，但供应商提供一个批量折扣：如果订单规
模在30-79磅之间可以享受2%的折扣，订单为80磅及以上可以享受6%的折扣。下达订单的成本是$200。
运输成本为每磅原材料$100，并且不受折扣的影响。如果采购经理下达8个50磅的订单，那么下达订单和
运输的成本（含折扣损失）为：
a. $1,600.
b. $4,100.
c. $6,600.
d. $12,100.
68. Cedar Grove 公司的存货盘点表明娱乐中心的成本数据为下：
发票价格 每单位$400.00
运输及其保险 每单位$20.00
存货保险 每单位$15.00
卸货 每单$140.00
订货成本 每单$10.00
资本成本 25%
对娱乐中心而言，总的存货持有成本为多少？
a. $105.
b. $115.
c. $120.
d. $420.
69. Paint公司每年会使用48,000 加仑的油漆，每加仑价格$12。存货持有成本为购买价格的20%。公司按照一
个固定比率使用存货，从下订单到交货的时间（lead time）为3天，Paint公司拥有2,400加仑的油漆作为安
全储备。如果公司每张订单定2,000加仑的油漆，那么存货持有成本为多少？
a. $2,400.
b. $5,280.
c. $5,760.
d. $8,160.
70. James Smith是美国一家主要零售电器公司的新任库存经理。他正在开发一套存货控制系统，并且知道自
己应该建立安全的库存水平。以下各项风险中，除了哪一项以外，安全的库存都能够抵抗？
a. 顾客不能找到他们所需的商品，而选择了竞争对手的商品。
b. 制造商推迟运输货物大概1个星期。
c. 由于节假日，天气，广告和每周的消费习惯等原因，每天的配运情况具有很大的差异。
d. 新的竞争对手可能会在公司的销售范围内开店。
71. Ferndale 配送公司正在对其最畅销产品的安全库存的存货政策进行评价。公司分析了4种安全库存水平。
每个水平下的年度缺货成本如下：
安全库存 缺货成本
1,000 单位 $3,000
1,250 单位 2,000
1,500单位 1,000
2,000 单位 0
如果该产品单位成本为$20，每年库存费用为4%，每年的短期资金成本为10%。**的安全库存水平为多
少？
a. 1,000单位
b. 1,250单位
c. 1,500单位
d. 2,000单位
72. Carnes集团使用经济订购批量（EOQ）数学模型作为其存货控制程序的一个部分。以下哪一个变量的增加
会导致EQQ的增加？
a. 持有成本比率
b. 每单位的采购成本
c. 订货成本
d. 安全库存水平
73. 在经济订购批量（EOQ）数学模型中没有明确考虑以下哪一个选项？
a. 销售水平
b. 固定订货成本
c. 运输成本
d. 批量折扣
74. 以下选项中，哪一项正确描述了经济订购批量（EOQ）数学模型？
a. EQQ模型可以计算出**订货成本和**的运输成本。
b. 增加EQQ是防止缺货的**方法。
c. EQQ模型假设了每年以固定速度增加使用量。
d. EQQ模型假设了订单交付时间是连续的。
75. Moss产品公司将应用经济订购批量（EOQ）数学模型作为其存货管理的一个部分。以下哪一个变量的减
少将导致EQQ的增加？
a. 年销售量
b. 每个订单成本
c. 安全库存水平
d. 持有成本
76. 假设以下的存货价值对于Louger 公司而言是恰当的。
销售 = 1,000 单位
持有成本 = 存货价值的20%
采购价格 = 每单位$10
每个订单成本 = $10
那么，Louger 公司的经济订购批量（EQQ）为多少？
a. 45 单位
b. 100单位
c. 141单位
d. 1,000单位
77. 以下选项中，哪一项表明使得公司风险水平**的营运资本融资策略是公司：
a. 通过短期负债来获得波动性流动资产
b. 通过长期负债来获得永久性的流动资产
c. 通过长期负债来获得波动性流动资产
d. 通过短期负债来获得永久性的流动资产
78. Texas公司正在考虑购买一项投资的机会，数量和折扣如下：
条款 数量 折扣
90 天$ 80,000 5%
180天 75,000 6%
270天 100,000 5%
360天 60,000 10%
哪一选择会使得Texas公司的年收益**？
a. 90天的投资
b. 180天的投资
c. 270天的投资
d. 360天的投资
79. 一个具有季节性销售周期的制造商最有可能从商业银行中得到以下哪一种类型的贷款以便在旺季时拥有一
笔固定的额外资金？
a. 交易性贷款（transaction loan）
b. 保险公司的定期贷款（insurance company term loan）
c. 分期贷款（installment loan）
d. 无保证的短期定期贷款（unsecured short-term term loan）
80. James Wills是一家大型跨国企业的财长，需要借款$50,000,000来购买新的生产设备。Wills正在思考究竟
是直接借款还是上市筹措。以下对这两种方式的描述中，除了哪一项以外都是正确的？
a. 标准普尔或者穆迪的比率在公债定价中是很重要的。
b. 私下债务一般发行给经验比较丰富的投资者，例如保险公司。
c. 公开债务可能有更高的利率，因为它流动性较小。
d. 公开债务必须在SEC注册，这是一个浪费时间和钱的过程。
81. 以下的金融工具中，哪些是商业银行可能会提供给其客户的？
I. 贴现票据（discounted notes）
II. 定期贷款（term loans）
III. 授信额度（lines of credit）
IV. 自动清偿贷款（self-liquidating loans）
a. I 和 II
b. III和IV
c. I， III和IV.
d. I， II， III和 IV
82. 今年6月30号，Mega银行给Lang公司提供了一笔$20,000,000的5年期定期贷款，其浮动利率比国库券高
200个基点，利息按季度支付。贷款本金会在期限内按季度分期偿还。如果国库券在本年剩下的时间内的
预期收益为6%，那么在下半年Lang公司将支付Maga银行多少钱？
a. $1,800,000.
b. $2,780,000.
c. $2,800,000.
d. $3,170,000.
83. 考虑以下影响公司交易信用政策的因素：
I. 满生产负荷运行
II. 借款成本低
III. 重复销售的机会
IV. 单位毛利低
以上的哪些因素预示着公司会放宽其信用政策？
a. 只有I和 II
b. 只有I， II 和III
c. 只有II 和 III
d. 只有III 和IV
84. Megatech公司是一家上市公司。该公司的财长正在分析第三季度的短期融资方式，平均来看，公司在7月
份需要$8,000,000资金，8月份需要$12,000,000 ，9月份需要$10,000,000。下列方式可供选择：
I. 在7月1号以年有效利率为7%发行足额的商业票据以能得到Magatech的$12,000,000。
任何暂时性的额外资金将被存进Magatech在花旗银行的投资帐户中，并且按照年利率
4%获得利息收入。
II. 利用花旗银行的授信额度。这样每月可以按照基准利率清算贷出款项的利息，该基准
利率在七月和八月为8%，而九月为8.5%。
基于以上信息，财长将采取以下的何种行动？
a. 发行商业票据，因为它比使用授信额度少花费了大概$35,000。
b. 发行商业票据，因为它比使用授信额度少花费了大概$14,200。
c. 使用授信额度，因为它比发行商业票据少花费了大概$15,000。
d. 使用授信额度，因为它比发行商业票据少花费了大概$5,800。
85. Global制造公司的借款成本为12%。公司的一个供应商刚刚给出了新的采购条款。以前的条款规定使用货
到付款，而新的条款为2/10， n45（10天内付款折扣2%，到期日为45天）。Global公司应该在前10天内
付款吗？
a. 应该，因为不接受商业折扣的成本高于借款成本。
b. 不应该，因为交易信贷的成本超过了借款成本。
c. 不应该，因为负债的使用应该尽量避免。
d. 答案依赖于公司现在是否要借款。
86. Dexter产品公司每月15号和30号会从主要供货商那里收到价值$25,000 的商品。这些商品按照条款1/15，n45（15天内付款折扣1%，到期日为45天）进行交易。Dexter现在实行的是在规定的期限之内支付款项，没有使用折扣优惠。一家当地银行曾经想以利率6%借款给Dexter公司。那么，如果Dexter公司从银行借款，并且使用这些资金来利用折扣条款，那么Dexter每年将从中获得净节余为多少？
a. $525.
b. $1,050.
c. $1,575.
d. $2,250.
87. Dudley公司的供应商的交易条款为2/10，n45（10天内付款折扣2%，到期日为45天）。如果Dudley放弃使
用现金折扣而是在到期日后5天才支付给供应商款项，那么年利率成本（一年360天）为多少？
a. 18.0%.
b. 18.4%.
c. 21.0%.
d. 24.5%.
88. 一家公司所接受的支付条款为3/10，n90（10天内付款折扣3%，到期日为90天）.公司放弃了折扣，并且在到期日才付款。如果一年360天，复利影响忽略不计，那么有效的年利率成本为多少？
a. 12.0%.
b. 12.4%.
c. 13.5%.
d. 13.9%.
89. Lang国家银行为一商业客户提供一笔一年期的贷款。使用的工具为贴现票据，名义利率为12%。那么对于借款者的有效利率为多少？
a. 10.71%.
b. 12.00%.
c. 13.20%.
d. 13.64%.
90. Gates公司从商业银行那里获得了一笔一年期的贷款。使用的工具为贴现票据，固定利率为9%。如果Gates公司需要$300,000用于经营活动，那么，该票据面值应该为？
a. $275,229.
b. $327,000.
c. $327,154.
d. $329,670.
91. Keller产品公司在明年需要追加$150,000资金以满足需求的增加。一家商业银行按8%名义利率为Keller公司提供了一项一年期的贷款，该贷款需要15%的补偿性存款余额（compensating balance）。 假设Keller公司在借款过程中要满足补偿性存款余额的限制，那么，Keller公司需要借多少钱？
a. $130,435.
b. $172,500.
c. $176,471.
d. $194,805.
92. 如果规定固定利率为10%，有效利率为10.31%，那么$100,000,000为期一年的贷款需要补偿性余额的数额
是多少？
a. $310,000
b. $3,000,000
c. $3,100,000
d. 给出的信息不充分
93. 如果$100,000一年期的贷款的固定利率7%，并且需要20%补偿性存款额，那么有效年利率为：
a. 7.0%.
b. 8.4%.
c. 8.75%.
d. 13.0%.
94. Todd制造公司在一年中需要一项$100,000,000的贷款。Todd的银行提供了两个选择如下：
1号选择 – 按照固定利率10.25%贷款。不需要补偿性存款额。
2号选择–按照固定利率10%贷款。需要有无息补偿性存款余额。
如果发生了贷款行为，那么，以下的补偿性存款余额中，哪一项能够使得2号选择的有效利率等于1号选择的利率10.25%？
a. $250,000.
b. $2,440,000.
c. $2,500,000.
d. $10,250,000.
95. Frame集团现在与一家商业银行已协商好明年的循环信贷额度。 该协议的额度为$20,000,000，每月按基准利率支付已动用款项的利息，并为未动用的资金按月支付0.5%的年度佣金。Frame估计下一年的基准利率为8%，并且估算了每季度需要动用的额度如下：
季度 贷款数量
一 $10,000,000
二 20,000,000
三 20,000,000
四 5,000,000
那么下一年Frame将支付给银行的利息和佣金为多少？
a. $1,118,750.
b. $1,131,250.
c. $1,168,750.
d. $1,200,000.
96. 对于一项$100,000,000为期一年的贷款而言，其固定利率为8.00%，如果贷款银行要求$5,000,000的无息补偿性存款余额，那么，这笔贷款的有效年利率为多少？
a. 7.62%
b. 8.00%
c. 8.42%
d. 13.00%
97. 在存货融资情况下，以下哪个选项能够为借款者提供保障？
a. 信托收据（Trust Receipt）
b. 保理（Factoring）
c. 保险箱收款系统（Lockbox）
d. 承保（Underwriting）
98. Megatech公司是一家上市公司。该公司的财长正在分析第三季度的短期融资方式，平均来看，公司在7月份需要$8,000,000资金，8月份需要$12,000,000 ，9月份需要$10,000,000。下列方式可供选择：
I. 在7月1号以年有效利率为7%发行足额的商业票据以能得到Magatech的$12,000,000。任何暂时性的额外资金将被存进Magatech在花旗银行的投资帐户中，并且获得年利率为4%的利息。
II. 利用花旗银行的授信额度，这样的话可以每月清算按照基准利率贷出款项的利息，该基准利率在七月和八月为8%，而九月为8.5%。
基于以上信息，财长将采取以下的何种行动？
a. 发行商业票据，因为它比使用授信额度少花费了大概$35,000。
b. 发行商业票据，因为它比使用授信额度少花费了大概$14,200。
c. 使用授信额度，因为它比发行商业票据少花费了大概$15,000。
d. 使用授信额度，因为它比发行商业票据少花费了大概$5,800。
99. Garner 公司正在考虑新的应付账款和现金支付流程，进而在没有对供应商关系产生负面影响的条件下，推迟3天的支付时间。每日平均现金流出约$1,500,000。Garner在本年度的8个月内都有短期负债，在4个月内可能面临投资机会。以一年为基础，银行的贷款利率平均约为7%，有价证券的收益率为4%，那么，Garner的新流程所花费的年度**支出为多少才能使得公司仍然收支平衡？
a. $90,000.
b. $180,000.
c. $270,000.=18+6=贷款机会+证券机会
d. $315,000.
100. Mandel公司在一家商业银行中设有零余额账户（zero-balance account）。银行会把所有的超额现金转入商业投资帐户从而按月获得年利率为4%的利息。当Mandel有现金赤字的时候，会使用授信额度，年利率为8%，按照使用的额度每月支付利息。 Mandel在明年1月1日预期拥有现金余额$2,000,000。不计支付或者收到的利息的影响，上半年的净现金流量估计如下（单位：百万）。
一月 二月 三月 四月 五月 六月
净现金流入 ($) +2 +1 -5 -3 -2 +6
假设所有的现金流动都发生在月末，那么，Mandel在这段时期内发生的利息大概为多少？
a. 支付了$16,000 净利息
b. 支付了$53,000净利息
c. 支付了$76,000 净利息
d. 支付了$195,000 净利息
