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亚洲金融和实体部门存脱钩现象

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随着亚洲经济很快发展，各国央行积累了大量外汇储备，帮助亚洲抵御了金融危机的冲击。不过，不差钱的亚洲也有苦恼：各国大量储备资金流向欧美市场,而本地区经济发展、特别是基础设施建设和中小企业成长又亟须资金支持。专业老师指出，亚洲国家需要培育本地区资本市场，将大量储蓄回收利用到本地区内，这样既能降低外债风险，又能促进经济持续发展。

亚洲金融和实体部门存在脱钩现象

亚洲不差钱。据估计，亚洲新兴经济体央行去年的外汇储备为5.3万亿美元，几乎相当于世界第三大经济体日本2012年的国内生产总值。经济学家算过一笔账，如果用这笔钱来修建亚洲最需要的高速铁路，按每公里造价2000万美元计算，可以修26.5万公里，绕地球6圈半。

美国经济分析与咨询机构“环球透视”亚太区首席经济学家拉吉夫·比斯瓦斯在接受本报记者采访时说，亚洲新兴经济体央行的外汇储备自1997年以来增加了约4.7万亿美元，其中相当大一部分投在了美国和欧盟的债券市场，很少投入到其他亚洲国家。

与此同时，更多的亚洲企业、私人储蓄和资本也在通过各种金融渠道流向欧美发达经济体。目前，欧美政府债券市场收益率较低，又频频出现危机，亚洲国家为什么还要把贸易盈余赚来的钱搭进去呢?

比斯瓦斯认为，造成这一现象的主要原因是亚洲各央行需要积累具有高流动性的硬通货，而美国和欧洲正是主要投资重点。同时，为维持一定程度的多元化，有些资金则投到了日本和澳大利亚等其他发达经济体市场。

此外，亚洲没有能深度吸纳各国贸易盈余的完善的资本市场。亚洲开发银行副行长史蒂芬·格罗夫对本报记者说，在亚洲，银行继续在金融体系中占主导地位，金融市场和机构仍相对不发达和不成熟。从某种意义上说，亚洲金融部门和实体经济部门之间存在脱钩，即亚洲金融部门未能使资金充分投资到实体经济中去。

资金外流影响亚洲经济升级换代

不差钱的亚洲，在很多方面又很缺钱，尤其是基础建设领域，而金融部门和实体经济脱钩的代价也是巨大的。有分析认为，发展较为滞后的金融市场已经成为亚洲经济持续增长的短板。仅以基建为例，据统计，未来10年亚洲发展中国家预计将需要约7万亿美元用于基础设施建设，这笔投入直接决定着亚洲经济能否成功升级换代。

如何在亚洲经济圈中形成金融市场和实体经济更积极的互动，是未来亚洲经济发展的一大挑战。过去30年，亚洲发展中国家有许多投资项目来自发达国家的银行贷款和援助。对此，比斯瓦斯指出，由于欧洲面临长期经济增长缓慢和银行系统疲弱，不可能再为亚洲的融资提供太大帮助，今后主要投资将来自美国、中东和亚洲本身。亚洲需要发展自己的金融业，为亚洲经济发展发挥更大作用。格罗夫也认为，亚洲国家需要培育本地区资本市场，将大量储蓄回收利用到本地区内，这样既能降低外债风险，又能促进经济持续发展。

由于基础设施投资时间较长、成本较高，吸引投资的难度很大。有分析认为，如果本地区没有流动性好的债券市场等金融行业的支持，仅依靠外资贷款等，投资者往往会担心项目的回报可能不足以弥补风险，导致许多项目无法兑现。